Dựa trên phân tích nền tảng cơ bản và kỹ thuật, chuyên gia thị trường – tài chính Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư - CTCP chứng khoán Maybank Kim Eng, cho biết: Khó nhận định đâu là đáy của thị trường chứng khoán trong bối cảnh này, bởi dòng tiền đang bị rút ra rất mạnh từ đầu năm đến nay. Tuy nhiên, kỳ vọng thị trường sẽ dừng ở mốc 980 điểm và mức hỗ trợ tiếp theo là 900 điểm.
Bao giờ thị trường chạm đáy? Ảnh minh họa |
Cũng theo ông Khánh, hiện thị trường đang biến động khó lường và đang gây bất ngờ cho các nhà đầu tư khi chỉ số VN-Index liên tục giảm điểm mạnh. Việc thị trường chứng khoán xuyên thủng mốc 1.000 điểm trong ngày 22/5 không ngoài dự đoán nhưng cũng là nỗi lo sợ của rất nhiều nhà đầu tư.
Bởi hiện nay, hầu hết các cổ phiếu Bluechips và có vốn hóa cao được xem là dẫn dắt thị trường đi lên đều liên tục dẫn dắt thị trường đi xuống như các mã cổ phiếu ngân hàng, bất động sản, công ty tài chính – chứng khoán, cụ thể là VIC, GAS, MSN…
Theo đó, những mã cổ phiếu ở các ngành này đã kéo theo nhiều mã cổ phiếu khác trên thị trường giảm điểm. Nguyên nhân chính vì phần lớn dòng tiền nước ngoài đang bị rút ra từ tháng 2 đến nay, trong khi năm 2017 đã mua ròng rất nhiều, thậm chí tính trong tháng 1/2018, đây là thời điểm giao dịch nhiều nhất của họ từ trước đến nay. Nhưng ba tháng tiếp theo là 2, 3 và 4 thì tổng lượng bán lại nhiều hơn cả lượng mua vào trước đó. Việc nhà đầu tư nước ngoài bán ròng rã đến tháng thứ 4 đã ảnh hưởng nặng nề về mặt tâm lý.
Thêm nữa, chỉ số VN-Index tăng điểm thời gian qua thực chất nhờ nhiều mã cổ phiếu lớn tăng trong bối cảnh hầu hết các mã khác đi xuống với thanh khoản toàn thị trường sụt giảm. Mặt khác, định giá của những cổ phiếu Bluechips hiện được các chuyên gia đánh giá là đang ở mức khá cao với mức PE ở những cổ phiếu hàng đầu dẫn dắt lên tới hơn 50 lần trong khi PE thị trường khi đó chỉ hơn 20 lần, ngang ngửa với mức định giá cổ phiếu của thị trường chứng khoán Mỹ, thậm chí cao hơn với các nước Đông Nam Á. Do đó, giá các cổ phiếu này giảm xuống là khó tránh với định giá quá cao thời điểm đó.
Thực tế trong giai đoạn VN-Index leo lên mức đỉnh 1.200 điểm, chỉ có một số mã ngân hàng hay các mã bluechip VIC, GAS, MSN… hỗ trợ thị trường và bản thân nhà đầu tư đã lỗ từ thời điểm này nếu không nắm giữ nhóm cổ phiếu trụ trên. Do vậy, thị trường hiện nay đang đi xuống nhanh vì không nhận được sự hỗ trợ từ các cổ phiếu này.
Bên cạnh đó, mặc dù thông tin kinh tế và mọi thứ đều tốt nhưng thị trường giảm sâu khiến những nhà đầu tư dũng cảm nhất cũng phải cân nhắc trong việc mua vào hay bắt đáy.
Trong bối cảnh này, điều thị trường quan tâm là hướng đi của dòng tiền. Các nhà phân tích cho rằng, một nguồn tiền không nhỏ rút ra từ sàn niêm yết đang chuyển sang các cổ phiếu lớn sắp IPO, niêm yết, điều vốn đã được chiêm nghiệm từ các cuộc đấu giá lớn trước đây.
Ông Võ Văn Cường, Giám đốc nghiên cứu Công ty chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho rằng, nhà đầu tư không cần quá lo lắng về việc dòng tiền chuyển hướng từ các cổ phiếu trên sàn sang các cổ phiếu sắp IPO, lên sàn niêm yết như Techcombank hay Vinhomes vừa qua, bởi dù ở đâu thì dòng tiền vẫn hiện hữu tại thị trường chứng khoán Việt Nam.
Chưa kể, ngoài những cổ phiếu đã lên sàn, nhà đầu tư nội và ngoại vẫn rất hứng thú với các thương vụ cổ phần hóa, thoái vốn và đưa cổ phiếu lên sàn niêm yết từ các doanh nghiệp lớn của Nhà nước. Điều đáng lo ngại, theo ông Cường, là một phần dòng vốn rút từ thị trường chứng khoán Việt Nam đang chảy ra nước ngoài, nhất là rót vào thị trường trái phiếu Mỹ, trong bối cảnh lợi tức trái phiếu của Mỹ đã tăng lên mức cao nhất 5 năm.
Đồng thời, lợi tức trái phiếu tăng gắn liền với dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất nhanh hơn so với dự kiến và chắc chắn sẽ nâng lãi suất vào tháng 6 tới đây. Theo khảo sát của chuyên gia kinh tế các tập đoàn tài chính toàn cầu, tỷ lệ dự báo Fed sẽ nâng lãi suất 4 lần trong năm 2018 đã tăng lên trên 40%, mức cao nhất từ trước đến nay.
Trước tình hình trên, ông Khánh nhận định trong ngắn hạn, thị trường chưa thể tăng trở lại ngay, thay vào đó thị trường cần có thời gian tích lũy. Ông Khánh nhấn mạnh, nhà đầu tư cần lưu ý về tỷ lệ margin khi nắm giữ các cổ phiếu Bluechip ở thời điểm hiện tại bởi dòng tiền vẫn chưa dừng rút ra khỏi nhóm này.
Mặc dù vậy, dù thị trường đang ở thời điểm khó khăn nhưng nhà đầu tư vẫn có thể cân nhắc tham gia vào thị trường chứng khoán phái sinh. Đối với thị trường chứng khoán phái sinh, nhà đầu tư cần phải trang bị đủ kiến thức về loại hình này do đây không phải là một công cụ dễ dàng đối với nhà đầu tư do tỷ lệ margin lớn. Ngoài ra, nhà đầu tư cũng có thể mua các cổ phiếu pennies để kiếm lời trong ngắn và trung hạn.