Theo đó, dự kiến quý 3/2017, chứng quyền có đảm bảo sẽ chính thức lên sàn giao dịch.
Đại diện HoSE cho biết, thời gian và phương thức giao dịch, chu kỳ thanh toán của CW tương tự như cổ phiếu. Tuy nhiên, điểm đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài không bị hạn chế sở hữu. Ngoài ra, chỉ có CW ở trạng thái có lãi (ITM) mới được thực hiện quyền. Theo đó, tổ chức phát hành (TCPH) sẽ thanh toán phần chênh lệch giữa giá chứng khoán cơ sở (CKCS) với giá thực hiện quyền.
Hồng Kông hiện là nước đứng đầu sự phát triển của thị trường CW trên thế giới. |
Ngoài ra, CW chỉ dành cho phần lớn nhà đầu tư cá nhân. Bởi hiện nay, hơn 95% là các nhà đầu tư cá nhân đang tham gia thị trường chứng khoán. Để giúp các nhà đầu tư này tối đa hóa lợi nhuận, CW sẽ là sản phẩm đầu tư đem lại lợi nhuận cao nhất.
Theo lí giải của HoSE, CW có hai loại: Chứng quyền mua và chứng quyền bán. Theo đó, với chứng quyền mua, người sở hữu có quyền mua chứng khoán cơ sở với mức giá được xác định trước hoặc tại thời điểm đáo hạn, mua khi dự đoán thị trường chứng khoán cơ sở tăng giá.
Với chứng quyền bán, người sở hữu có quyền bán chứng khoán cơ sở với mức giá xác định trước vào hoặc tại thời điểm đáo hạn, mua khi dự đoán thị trường chứng khoán giảm giá.
Tuy nhiên, phía HoSE cũng khuyến cáo, sản phẩm này cũng rủi ro cao vì mức dao động đòn bẩy cao, từ 6 – 10 lần. Bên cạnh đó, thời hạn CW cố định, tối thiểu 3 tháng và tối đa 2 năm.
Ví dụ, về chứng quyền mua đối với cổ phiếu VNM (đây là chứng khoán cơ sở), theo dự báo sẽ tăng giá trong 6 tháng tới. Hiện tại, giá VNM có giá trị 100.000 đồng, nhà đầu tư A mua chứng quyền mua. Giá thực hiện 100.000 đồng, thời gian đáo hạn sau 6 tháng; tổ chức phát hành SSI. Giá CW là 10.000 đồng (đây còn được gọi là phí mua CW).
Như vậy, 6 tháng sau, giá VNM tăng lên 120.000 đồng. A có quyền mua VNM từ SSI với giá 100.000 đồng. Theo đó, A lời: 120.000 – 100.000 – 10.000 = 10.000 đồng.
Tương tự, với chứng quyền bán cổ phiếu VNM khi dự báo sẽ giảm giá trong 6 tháng tới. Hiện tại, giá VNM là 100.000 đồng, giá thực hiện 100.000 đồng và giá CW 10.000 đồng. Sau 6 tháng, giá VNM giảm còn 80.000 đồng. Như vậy, A lời: 100.000 – 80.000 – 10.000 = 10.000 đồng.
Có 2 kiểu thực hiện quyền: đó là kiểu châu Âu (chỉ được thực hiện quyền vào ngày đáo hạn), kiểu Mỹ (được thực hiện quyền trước ngày đáo hạn). Về thanh toán thực hiện quyền, cũng có 2 cách: Chuyển giao chứng khoán cơ sở (mua hoặc bán chứng khoán cơ sở cho tổ chức phát hành); thanh toán tiền (nhận khoản tiền lời chênh lệch giá thực hiện quyền giá và giá thị trường của chứng khoán cơ sở tại thời điểm thực hiện).
Với cách thực hiện như trên, HoSE cho biết việc tham gia giao dịch CW vẫn có nhiều lợi ích. Đó là giao dịch và thanh toán dễ dàng, vốn đầu tư thấp, không cần ký quỹ, đòn bẩy cao, cố định khoản lỗ tối đa và phòng ngừa rủi ro. Do đó, rất thích hợp cho nhà đầu tư cá nhân.
Mặt khác, với xu hướng của thị trường chứng khoán khi hội nhập quốc tế, việc phát hành sản phẩm chứng quyền có đảm bảo sẽ giúp cho thị trường chứng khoán Việt Nam đa dạng hóa sản phẩm đầu tư. Song song đó, đây cũng là giải pháp thu hút vốn đầu tư nước ngoài, đa dạng hóa nguồn thu cho thị trường chứng khoán và là tiền đề cho việc triển khai option.
Hiện nay, CW trên thị trường thế giới phát triển rất mạnh mẽ, từ số lượng sản phẩm đến giá trị sản phẩm. Thống kê năm 2015, hơn 1,7 tỷ số lượng CW được phát hành với tổng giá trị đạt được trên 1.000 tỷ đô la Mỹ.
Trong top 10 thị trường CW đứng đầu thế giới, có 5 thị trường là châu Á. Trong đó, Hồng Kông là nước đứng đầu trong top 10 với giá trị giao dịch 818 triệu đô la Mỹ.